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Tether, Bitcoin y papel comercial chino a gran escala


Para los críticos de Tether, la nueva economía de los activos digitales se basa en la profesión más antigua del mundo: la especulación inmobiliaria.

Los criptomercados colapsaron el jueves después de que se supo que el grupo chino Evergrande estaba a punto de incumplir un bono. Si bien el competitivo gigante de la vivienda finalmente hizo su pago planeado de $ 148 millones, quedan dudas sobre las perspectivas a largo plazo para él y otros desarrolladores inmobiliarios en China. Mientras tanto, Bitcoin se mantuvo un 5,5% por encima de los máximos históricos.

Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk de las historias más importantes sobre blockchain y noticias sobre criptomonedas. Puedes suscribirte para obtener el contenido completo. Boletín aquí.

¿Qué tiene que ver el uno con el otro? Bueno, piense en un detective en una película que toma un tablero de anuncios, algunas fotos y muchas cuerdas blancas para juntar todas las piezas de una historia.

Es algo como esto: aproximadamente la mitad de todas las transacciones de Bitcoin contra Stablecoin Tether (USDT) según los datos de CryptoCompare. Aproximadamente la mitad de los aproximadamente $ 75 mil millones en activos de Tether que respaldan el USDT se invierten en papeles comerciales. Si bien Tether (la compañía) dijo que no tenía papel comercial Evergrande en septiembre, Bloomberg le dijo a BusinessWeek hace aproximadamente un mes que las tenencias de Tether «comprendían miles de millones de dólares en préstamos a corto plazo a grandes empresas chinas, algo que los fondos del mercado monetario evitan. «

Si bien Evergrande puede no estar en los libros, existe la preocupación de que los papeles comerciales puedan provenir de otras firmas inmobiliarias.

Escalado a medida

Comprender el tamaño y el crecimiento del USDT, Bitcoin y los papeles comerciales chinos puede ayudar a dar perspectiva a los últimos titulares.

Hace solo dos años, la capitalización de mercado del USDT era de solo $ 4 mil millones. Así, ha crecido 19 veces en dos docenas de meses.

En esos dos años, la capitalización de mercado de Bitcoin se ha multiplicado por ocho, de $ 159 mil millones a $ 1,3 billones.

Según datos del Banco Popular de China, el papel comercial chino cerró el segundo trimestre de 2021 en alrededor de $ 900 mil millones, en comparación con poco menos de $ 700 mil millones en el mismo trimestre de 2019, un aumento de menos de un tercio.

En números absolutos, los tamaños se parecen a esto:

(CoinDesk)

Un gráfico como el anterior no da una idea de la tasa de crecimiento para todos, pero sí:

(CoinDesk)

Bitcoin y USDT parecen estar relacionados, pero ¿se mueve uno en función del otro? Tal vez si tuviera que escalar el tether en un eje Y diferente como este:

(CoinDesk)

Quizás la cola menea al perro. O tal vez haya otras formas de explicar las cosas.

Sigue leyendo: Un puente llamado Tether

Los defensores de Tether pueden decir que incluso asumiendo que Tether ha gastado la mitad de cada dólar que se dice que ha recaudado en papel comercial en China en los últimos dos años, es menos de una quinta parte de las nuevas emisiones y el 4% de ese mercado.

Eso debería refutar a cualquiera que pueda argumentar que el USDT puede haber impulsado el auge del papel comercial de China. ¿Tether posee realmente una gran cantidad de papel comercial chino? ¿Se puede liquidar para hacer frente a los reembolsos? Estas preguntas solo pueden responderse con un poco más de transparencia por parte del emisor de la moneda estable.

Dado el historial de Tether hasta ahora, esto puede llevar un tiempo.

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